Der erneute Zollstreit zwischen US-Präsident Donald Trump und China dürfte ein großes Problem der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt noch verschärfen. Laut Ökonomen entsteht im ganzen Land aufgrund mangelnder Nachfrage ein Überangebot an Billiggütern; Viele Unternehmen erwägen eher eine Produktionskürzung als eine Preissenkung.
Von Betonstahlproduzenten bis hin zu Möbel- und Solarmodulherstellern: Viele chinesische Hersteller haben begonnen, Verluste zu machen, nachdem sie im Kampf um Marktanteile ihre Preise gesenkt hatten, berichtete Nikkei Asia unter Berufung auf Ökonomen. Bis zum dritten Quartal 2024 werden mehr als 23 Prozent der börsennotierten Unternehmen Chinas Verluste erleiden, verglichen mit 19 Prozent im Jahr 2023 und weniger als 20 Prozent im Jahr 2019, vor Covid-10, wie aus einer Analyse von Nikkei Asia auf Grundlage von Daten von Wind Information hervorgeht.
Ökonomen warnen, dass Trumps Einführung zusätzlicher Zölle von zehn Prozent oder mehr auf chinesische Exporte im Wert von mehr als 400 Milliarden Dollar das Risiko birgt, dass noch mehr Hersteller in den Ruin getrieben werden oder die Verlagerung der Produktion aus China beschleunigt wird. Dies droht den bereits fragilen Arbeitsmarkt weiter zu schädigen und den deflationären Druck im Land zu verschärfen.
„Der Versand von Waren in Drittländer kann chinesische Hersteller vor dem Schock der Zölle schützen“, sagt Chen Zhiwu, Finanzprofessor an der Universität Hongkong. „Aber für die chinesische Wirtschaft ist das nicht unbedingt positiv, weil es Geschäftsmöglichkeiten wegnimmt.“
Peking zögert, von der angebotsorientierten Politik abzurücken, was zum Teil an Chinas investitionslastigem Wachstumsmodell und an der erklärten Abneigung Präsident Xi Jinpings gegenüber einer konsumorientierten Wirtschaft liegt. Da jedoch die Nachfrage nicht ausreicht, um ihre Produktion aufzunehmen, senken die Hersteller ihre Preise, um im In- und Ausland wettbewerbsfähig zu bleiben. Dies hat zu einem Teufelskreis geführt, wie ihn die chinesische Regierung bezeichnet: niedrige Gewinne und schwache Nachfrage verstärken sich gegenseitig, während kostenbewusste Unternehmen ihre Investitionen einschränken und Arbeitnehmer entlassen.
Da die Bezeichnung „involutionärer, bösartiger Wettbewerb“ zur Beschreibung dieses erbitterten Wettbewerbs immer beliebter wird, gelobte die Regierung im Dezember, diesem Verhalten Einhalt zu gebieten. In diesem Monat begannen mehr als 30 Hersteller von Solarmodulen, ihre Produktion zu drosseln, anstatt die Preise zu senken, um die branchenweiten Verluste einzudämmen. Ebenso forderte die China Industrial Power Sources Association im November die Hersteller von Lithiumbatterien auf, einen „bösartigen Wettbewerb“ zu vermeiden.
Ökonomen meinen, Peking müsse mehr tun, als die Unternehmen dazu zu drängen, Preiskriege zu vermeiden und sich stattdessen auf eine stärkere Rolle des Konsums in der Wirtschaft zu konzentrieren. „Solange es mehr Wettbewerber gibt, wird es sehr schwierig, diese Kartellvereinbarungen aufrechtzuerhalten“, sagte Kelvin Lam, leitender Volkswirt bei Pantheon Macroeconomics. „Das größere Problem ist die mangelnde Nachfrage.“
Die Exporte waren einer der wenigen Wege, diesen Druck zu mindern. Robin Xing, Chefvolkswirt für China bei Morgan Stanley, sagte, solange das binnenwirtschaftliche Ungleichgewicht Chinas bestehe, würden die Unternehmen weiterhin auf Lieferungen aus dem Ausland angewiesen sein. Doch die Hürden steigen schnell. „Die drohenden Zölle und der langfristige Trend zur Multipolarisierung bedeuten ein potenziell geringeres Wachstum der adressierbaren Marktgröße im Vergleich zur Kapazitätserweiterung“, warnte Xing.
